우선주 투기열풍, 투자 주의 필요

지난 8일 한국거래소(거래소)는 유가증권시장에 상장된 보통주와 우선주 간 평균 괴리율(보통주와 우선주의 가격 차이를 나타낸 지표)이 전년보다 1.92%포인트(p) 상승한 39.76%를 기록했다고 밝혔다. 거래소에 따르면 시가총액 상위 10개 종목 중 괴리율이 확대된 종목은 7개나 된다. 

특히 아모레퍼시픽우와 LG화학우의 괴리율은 각각 전년 대비 16.40%p, 8.03%p 증가, 큰 폭으로 확대됐다. 일부 우선주는 보통주 가격의 절반에도 못 미쳤다. 남양유업우, 금호석유우, 대림산업우, CJ제일제당우 등이 보통주와 60% 넘는 괴리율을 기록한 것. 거래소는 “115개의 우선주 종목 중 78개 종목을 분석했다”며 “5월 2일 이후 상장, 분할했거나 우선주 종가가 보통주 종가를 넘는 32개 종목은 제외했다”고 설명했다. 

발표 직후 시장은 이례적인 주가 변동 양상을 보였다. 지난 8일과 9일 현대비앤지스틸우, 동부제철우, 삼성중공업우 등 8개 우선주가 상한가를 기록했다. 최근 120 영업일 동안 상한가를 기록한 우선주가 2개에 불과했던 점을 고려하면 눈에 띄는 현상이다. 

지난 14일엔 대원전선우, 태영건설우, 성신양회우, 성신양회2우B 등이 상한가에 진입하며 우선주의 상승세를 이끌었다. 특히 계양전기우는 5거래일 연속 상한가를 보였다. 5월 4~14일 급등세를 보인 우선주 상위 20개 종목의 주가상승률은 54.4%로 보통주의 4배 이상을 기록했다. 

시장에서는 이에 대한 의견이 다양하게 나온다. 특히 우선주와 보통주의 괴리율 확대 발표가 가장 큰 원인이라고 보고 있다. 향후 괴리 축소에 대한 기대감이 우선주의 투자매력을 높였다는 것이다. 하지만 단순히 ‘우선주·보통주 괴리율 확대’만 그 요인으로 꼽을 수 없다는 의견이 지배적이다. 

남북경협 수혜주 보통주에서 우선주로 확대

최근 남북경협테마의 관심 속에 남북경협 보통주에서 우선주로 옴겨가고 있다. 특히 현대비앤지스틸우, 쌍용양회우 등의 주가 상승폭은 5월 들어 해당 종목의 보통주보다 더 크게 나타나며 남북경협 기대감을 증폭시켰다. 4월 중순 5만 원에 불과했던 현대건설우는 5월 14일 종가 기준 31만 원을 기록하며 급등세를 보였다. 

 

한편에서는 최근 우선주들의 급등이 투자자들의 피해를 가져올 수 있다는 우려도 나온다. 원래 우선주는 배당 등의 우선권을 가질 수 있다는 매력에 매입하지만 최근 급등의 배경엔 이 같은 매력이 부각됐다기보다 단순 수급의 영향이 더 크다. 그러다 보니 최근 상한가를 이어가는 우선주 가격이 보통주를 훌쩍 뛰어넘는 경우도 있다. 현대건설우, 현대비앤지스틸우, 삼성중공업우, 동부제철우, 남선알미우 등이 대표적이다. 

지난 2월부터 주식시장에는 반도체, 바이오 등을 이을 주도주가 부재했고 이미 가파른 상승세를 보인 남북경협주에 대한 추가 상승 기대감은 꺾이던 추세여서 투자자들의 관심이 우선주로 향했다고 보기도 한다. 이러한 상황에서 갈 곳 잃은 일부 자금이 우선주로 유입된 것이라 볼 수 있다.

일각에선 ‘제2의 코데즈컴바인 사태’가 일어나는 것 아니냐는 목소리도 나온다. 우선주는 대표적인 품절주로 유통주식 수가 적고 시가총액이 낮다. 개인 투자자들이 몰릴 경우 주가는 비이상적인 급등락을 보이기 쉬우며 작전세력의 표적이 될 위험성도 크다. 

한국거래소는 지난 15일 우선주 주가상승률 20개 종목 중 1개 종목을 투자위험종목으로, 5개를 투자경고종목으로 지정하고 투자자들에게 우선주 투자에 주의를 기울일 것을 당부했다.